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A demanda por ações da OpenAI no mercado secundário diminuiu significativamente nas últimas semanas, enquanto investidores passaram a direcionar recursos para a concorrente Anthropic. A mudança ocorre mesmo após a OpenAI concluir uma das maiores rodadas de financiamento da história, levantando US$ 122 bilhões com apoio de empresas de tecnologia, fundos de venture capital e investidores de varejo.
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Segundo dados do setor, o movimento reflete uma reavaliação de risco e retorno por parte de investidores institucionais, incluindo fundos de hedge e gestoras de venture capital. Esses agentes, que antes absorviam rapidamente ações da OpenAI, agora demonstram maior cautela diante das perspectivas de valorização no curto prazo.
Chatbots Claude e ChatGPT são os principais produtos das empresas concorrentes – Imagem: Tada Images/Shutterstock
Queda de interesse nas ações da OpenAI
Nos últimos dias, cerca de US$ 600 milhões em ações da OpenAI foram colocados à venda por investidores institucionais, sem encontrar compradores. A situação contrasta com o cenário do ano anterior, quando esse tipo de ativo era negociado rapidamente.
Ken Smythe, fundador da Next Round Capital, afirmou que sua empresa não conseguiu encontrar interessados entre centenas de investidores. Ao mesmo tempo, compradores indicaram ter aproximadamente US$ 2 bilhões disponíveis para investir na Anthropic, evidenciando a mudança de preferência.
A avaliação da OpenAI também apresenta sinais de ajuste. No mercado secundário, as ofertas indicam um valor próximo de US$ 765 bilhões, cerca de 10% abaixo da avaliação anterior de US$ 850 bilhões.
Anthropic atrai capital com expectativa de valorização
Enquanto isso, a Anthropic registra demanda recorde em diferentes plataformas de negociação, como Augment e Hiive. Investidores avaliam que a empresa ainda possui maior potencial de valorização, considerando sua avaliação atual inferior à da OpenAI.
Estimativas indicam que a Anthropic pode atingir cerca de US$ 600 bilhões em valor de mercado, mais de 50% acima de sua rodada anterior. Em paralelo, a Hiive registrou mais de US$ 1,6 bilhão em demanda por ações da empresa.
Adam Crawley, cofundador da Augment, explicou à Bloomberg que o cenário atual apresenta uma relação mais favorável entre risco e retorno. Segundo ele, parte dos investidores aposta que a avaliação da Anthropic deve se aproximar da OpenAI no futuro.
Custos e estratégia influenciam percepção do mercado
Outro fator que pesa na decisão dos investidores são os custos operacionais elevados da OpenAI, especialmente com infraestrutura. A empresa planeja investir valores superiores aos da concorrente para sustentar seus projetos de inteligência artificial.
Além disso, há percepção de que a OpenAI avança mais lentamente na conquista de clientes corporativos, segmento considerado mais lucrativo. Já a Anthropic tem maior presença nesse mercado, o que contribui para uma trajetória de crescimento vista como mais consistente.
Apesar do interesse crescente, a Anthropic também enfrenta desafios, incluindo disputas com o Departamento de Defesa dos Estados Unidos e problemas recentes relacionados à segurança de dados, como o vazamento de código interno do Claude.
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Diferença entre mercado primário e secundário
O comportamento do mercado secundário não necessariamente acompanha o das rodadas de financiamento. Em muitos casos, investidores participam de novas captações para manter participação acionária e, posteriormente, vendem parte dessas ações em mercados paralelos.
Tanto OpenAI quanto Anthropic controlam a negociação de suas ações, exigindo autorização para transações diretas. Ainda assim, investidores encontram alternativas para negociar participações por meio de estruturas como veículos de propósito específico.
Ana Luiza Figueiredo
Ana Luiza Figueiredo é repórter de tecnologia do Olhar Digital desde 2021
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Fonte: Olhar Digital
